除了贾跃亭，这些大股东也已爆仓！还有120多股要小心…

最新的爆仓风险提示来自乐视网，乐视网2月2日晚间公告，贾跃亭持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%，其中10.20亿股已质押，存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。

另一家近期暴跌的千山药机2日晚发布的公告更为具体，近日，公司钟波先生、王国华先生(2人共质押了公司1.95%的股份。)接到质押权人证券公司正式通知，因钟波、王国华股票质押合约发生违约，并未按要求进行补质或提前购回标的证券，证券公司拟以集中竞价方式对钟波、王国华的股票进行减持处置，减持计划如下：在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的百分之一。

除了2日晚的公告，1日午间和晚间，已经有多家公司发布了“爆仓”公告。

2月1日午间，和佳股份突发公告称，公司实控人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期，因此将被动减持公司1465.62万股（1.86%股份）。

公告发出后，和佳股份股价盘中出现断崖式下跌，很快被封死跌停板，报收于7.63元，公司目前处于停牌。

（和佳股份2月1日分时图）

2016年2月，和佳股份股价跌到当年低点，公司实控人郝镇熙称基于对公司发展前景的坚定看好，同时认为当时的股价已不能反应公司的真实价值，因此通过钜鑫3号资管计划出手增持公司股份，以表达对公司发展前景的信心。

根据公司公告，在2016年2月29日至6月15日期间，郝镇熙通过钜鑫3号资管计划在二级市场以集中竞价方式增持本公司股份合计1465.62万股，占公司总股本的1.86%，成交金额2.2亿。

之后公司股价不断震荡上行，并在2016年9月1日达到阶段高点21.32元，不过马上就进入了下行通道。业内人士指出，截至2月1日收盘，公司现股价较资管增持均价已下跌逾50%。

公告显示，郝镇熙收到资管计划管理方安信乾盛财富通知，该资管产品即将到期且无法展期，所有郝镇熙持有的该部分股票不得不被动减持。此次减持将采用大宗交易的方式，而减持的具体时间则为自披露之日起2个交易日后的1个月内，即2018年2月6日至2018年3月6日（窗口期不减持）。

对于该资管计划无法展期的原因，和佳股份称“根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止”，并没有具体说明。有投资者质疑其动用了杠杆。

除了和佳股份外，近期科融环境、大连电瓷、天夏智慧等多家公司公告，因控股股东股权质押风险停牌。而目前股价跌破质押平仓线或预警线的公司中，大股东的质押比例都相当高。

例如，科融环境2月1日晚间公告，截止目前，公司控股股东徐州丰利共质押了2.03亿股，占公司总股本的29.46%。其中质押给金元证券的5162万股股票、质押给长城证券5845万股股票已跌破平仓线。公司曾于1月31日披露徐州丰利质押给长证资管的9279.74万股跌破平仓线。据披露，徐州丰利合计持有科融环境2.1亿股，累计质押2.03亿股，质押比例高达96.7%。

另外，2月1日申请紧急停牌的天夏智慧，公司大股东锦州恒越合计持有1.38亿股，占公司总股本的16.41%，累计质押股份共计1.38亿股，仅有6股未质押，质押比例100%。

此外，大连电瓷控股股东质押股份已破预警线，公司控股股东意隆磁材的质押比例也是100%。

大连电瓷1月31日晚间公告，截至31日下午收盘，公司控股股东意隆磁材相关质押股份已突破预警线即将触及平仓线8.02元。大连电瓷于2月1日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。数据显示，意隆磁材共持有公司9383万股，占总股本的23.03%，已全部质押。

更早地，千山药机1月27日公告，因公司高管王亚军股票质押合约发生违约，证券公司拟对王亚军所质押的157.95万股股票进行强行减持。据最新公告，证券公司于1月30日通过质押特别交易单元处置了王亚军质押的标的证券，平均成交价9.542元/股，仅略高于当天的跌停价。

需要指出的是，公司股权质押本来是上市公司融资的常见方式，公司股东用股权作为质押，债权人（如银行）会获得质押股权的担保物权，出质方（公司股东）则获得资金以用于公司生产。但是如果质押比例过高，其风险也不容小觑，尤其是在公司股价大跌的时候。

一般而言，主板大盘蓝筹股的质押率为50%，中小板的质押率为40%，创业板的质押率为30%。同时，中小板和创业板的标准是警戒线150%，平仓线140%；主板警戒线是140%，平仓线130%。

数据显示，截至2月2日，两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%，占全市场的3.7%。

业内认为，股票质押风险陡增，与近期市场调整、部分质押比例较高的个股业绩不佳有关，而深层原因是监管趋严。

东方财富证券指出，随着近期市场展开调整，一些中小市值品种的股价创出阶段新低，而其中隐藏的股权质押平仓风险也逐渐显露，部分盘中已经出现了闪崩的走势，尤其是股权质押占比较高、又缺乏实质业绩支撑的上市公司，在不良预期下或继续调整，投资者需谨防踩雷。

据悉，2月2日上午，沪深交易所联合举办了股票质押式回购业务的培训会。会上传递出的信息量巨大，说清了当前关于股票质押市场最关心的三大问题。

问题一：

新规要求停做股票质押融资比例超过50%的上市公司的场内质押，那正式执行后，这些个股会不会被动降杠杆？

答：不需要。按新老划断原则，新规只针对新增的质押融资，存量不受影响。也就是说，对于质押比例超过50%的个股，就算存量的场内质押到期，也可继续展期，不过回购期限不能超过3年。

问题二：

市场上究竟有多少所谓的大比例质押融资个股？

答：按照新规，股票质押融资比例超过50%的个股会被视为大比例质押融资，存在潜在风险。

注意：这里的50%是指场内质押登记数量+场外质押登记数量 / 总股本，而不单指场内质押登记的数量。

截至2月2日，两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%，仅占全市场的3.7%。占比不足5%，可见股权质押难以成为引发市场出现系统性风险的推动力量。

此外，大比例质押融资的个股虽然在场内融资的渠道已被封堵，但仍可通过场外其他融资渠道，如信托、保理等渠道质押融资，实现资金灵活周转。

问题三：

大比例质押融资的个股在股价触及平仓线后，会被立即平仓吗？

答：不会。上述129家公司的股价即便因短期大幅波动而触及平仓线，证券公司也不会立刻执行处置，而是会与客户积极沟通，要求客户补充担保品，担保品包括不限于股票、现金等金融资产，房地产、土地等也可以作为担保品。

如果大股东无力追保，流通股质押实质逾期，证券公司首先会向股东发出《债务催收函》，明确将通过竞价或大宗交易方式进行强制平仓，同时提示股东及上市公司履行相关披露义务。

此外，证券公司在平仓时应遵循减持最新规定，即通过竞价方式减持的在3个月内不超过总股本的1%，大宗交易不超过总股本的2%。

可见，即使个别公司股价逼近了平仓线，证券公司也不会急于在二级市场抛售，即使最后不得不卖出，也将按照有关减持规定逐步卖出，股票质押式回购业务未来可能给市场造成的压力是极其有限的。