2018年商业银行资产质量向好态势仍将延续

连平

2017年，我国商业银行不良资产增长继续减缓。展望2018年，随着宏观环境趋于稳定和经济结构调整效果继续显现，商业银行资产质量企稳向好态势仍将延续。

不良贷款增幅继续下降

截至2017年年末，我国商业银行不良资产增长继续减缓，不良贷款余额为17057亿元，较年初增加1935亿元，同比少增443亿元；不良贷款率为1.74%，与2016年年末持平；拨备水平继续小幅提高，拨备覆盖率和贷款拨备率分别为181.42%和3.16%。

不良贷款占比和关注类贷款占比继续呈现“一平一降”。2017年，商业银行全年不良贷款增幅明显低于2016年全年水平，年末贷款不良率与年初持平，连续5个季度保持稳定。商业银行关注类贷款呈现持续好转态势，2017年四季度关注类贷款余额下降126亿元，2017年全年仅增加568亿元，较上年少增4102亿元，且关注类贷款占比也较年初下降0.38个百分点。2017年，商业银行信用风险状况改善主要得益于两个方面，一是经济增长小幅回升带来企业盈利状况改善，尤其是在供给侧结构性改革环境下，各项降杠杆和去产能政策为前两年表现相对较弱的上游行业注入了新的活力，带动了行业贷款质量的回升；二是利润增速回升使商业银行具备更充足的财务资源进行核销，全年商业银行的核销继续保持在较高水平。

贷款损失准备金继续增长，风险抵补能力稳中有升。2017年，在行业资产质量平稳和较为稳健的拨备政策支持下，商业银行贷款损失准备金余额较2016年年末增加4268亿元至30944亿元，拨备提升幅度明显高于不良贷款增长幅度，推动拨备覆盖率较2017年年初增长5.02个百分点至181.42%，贷款拨备率也较2017年年初小幅提升8个百分点至3.16%，风险抵补能力继续提升。当前，商业银行总体拨贷比和拨备覆盖率均高于监管要求，相对存量和潜在信用风险可能造成的损失而言，风险抵补能力处于较为合理的区间。

2018年资产质量继续向好

2018年，随着宏观环境稳中向好以及经济结构调整效果进一步显现，商业银行资产质量企稳向好态势仍将延续。但部分领域的潜在风险仍不容忽视，并将在一定程度上制约资产质量的改善空间。

一是内外部因素共同推动商业银行资产质量向好。2018年，随着中国经济转型升级中积极因素不断累积以及潜在信用风险释放压力减缓，内外部因素将共同推动商业银行资产质量向好，不良贷款占比有望继续保持平稳，甚至可能有所下降。宏观环境趋于稳定以及经济增长质量和效益的明显提高，将显著改善企业生产经营状况，推动企业有效信贷需求增加，增强企业盈利能力和偿付能力，新增不良贷款与往年相比有望改善；逾期和关注类贷款占比等前瞻性指标的好转，表明商业银行资产质量进一步企稳；商业银行逐步好转的盈利能力、较高的拨备水平以及不断拓宽的不良资产处置渠道，为持续推进化解存量风险提供了较好的保障。

二是部分领域潜在风险仍需关注。2018年，我国经济仍处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期，部分领域的潜在风险仍需要加以关注。首先，深化供给侧结构性改革将推动中国经济由高速增长向高质量增长转变，在此过程中，部分企业尤其是生产技术落后、市场前景黯淡的高负债率企业的信用风险将继续释放。而随着金融去杠杆强监管政策的推进，信贷资源的稀缺性会有所提升，优质的信贷需求会对风险较高的存量贷款产生一定的挤出效应，推动不良贷款的增长。其次，在房地产行业集中度不断提高以及市场调控整体趋严的形势下，中小型房企的发展存在一定的不确定性。继涉房贷款、房企发债、资管计划等融资渠道受限后，信托、海外发债等融资渠道也受到监管严格限制，房企融资全面收紧。受融资成本增加、行业集中度不断提高等多种因素影响，中小型房企被整合并购或者转型将成为趋势，在此过程中，市场影响力相对较弱的中小型房企风险水平会有所提升。再次，部分地区不良贷款仍处于惯性增长的阶段。在不良贷款整体向好的同时，区域分化现象较为明显，不良贷款率呈现东南沿海地区低、东北和西部内陆地区高的态势。从未来变动趋势看，东部沿海地区信用风险前期暴露已较为充分，经过近年来的调整，不良贷款率下降的趋势将会延续。而在经济基础较为薄弱、落后产能相对较多、国企改革难度较大的东北和中西部地区信用风险释放仍将持续，资产质量下行的惯性依然较大。

总的来看，2018年，宏观环境继续稳中向好，经济结构调整的效果开始显现，潜在风险释放压力减缓，局部领域虽有风险但不足以改变商业银行资产质量整体稳中向好的趋势，预计全年不良资产率可能处于1.70%至1.75%的区间。

（作者系交通银行首席经济学家）

2018年财政政策要更加积极有效

王屹

国家统计局发布的最新数据显示，初步核算，2017年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算比上年增长6.9%，经济继续保持在中高速适当的增长区间。大部分经济学家预计，2018年中国经济将稳中向好运行在合理区间，就业、物价保持基本稳定，中国经济不会发生硬着陆。

深化改革

建设现代化经济体系

党的十九大报告明确提出要建设现代化经济体系，这是中国特色社会主义进入新时代经济建设的一条主线，也是对我国“两个一百年”奋斗目标历史交汇期经济发展的总体部署。同时，建设现代化经济体系对进一步深化改革也提出了新要求。

国务院发展研究中心副主任王一鸣表示，建设现代化经济体系一要质量第一、效益优先。二要坚持供给侧结构性改革的主线。三要推动经济发展三大变革，即质量变革、效率变革、动力变革。四要建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系，其中落脚点和着力点是实体经济，科技创新、现代金融、人力资源为实体经济发展提供支撑。五要建设一个适应建设现代化经济体系需要的经济体制，即市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度。要构建现代农业产业体系，促进一二三产业融合发展，推进农村土地制度改革、农村集体产权制度改革、农产品价格形成机制和收储制度改革。要实施区域协调发展战略，尽最大力量加快老少边穷地区发展，建立更加有效的区域协调发展机制，深化户籍制度改革（包括实施居住证制度），用好“三挂钩”制度即财政转移支付、用地指标和国家重点建设投入优先向吸纳农业转移人口多的城市倾斜，以及农业转移人口的成本分担机制，加快城市建设的投融资机制改革等，推动形成全面开放的新格局，推进绿色发展。

面对已有的成绩，必须要保持清醒头脑，要看到我国经济发展在得益于新经济不断壮大的同时，相当程度上还是依靠投资，特别是基础设施投资和房地产投资等来推动，经济运行中还存在不少问题，需要妥善应对。在现实工作中，对存在的问题往往分析得不够深入，解决得不够彻底，致使有些不利因素长期存在，这对经济发展来说是一大隐患。

因此，要从长远发展要求出发，分析积极因素，去除不利因素，让经济增速反映的是持续发展的需要；要培育经济发展新动能，综合性解决去产能、地方债、金融乱象、稳定房地产、稳定外资和民间投资等问题，以新发展战略和新发展理念贯穿中国经济发展的各个领域；要谋划中国参与经济全球化的国家战略，让更多的中国人享受到参与经济全球化的益处。

以税制改革为重心

促进财政政策更加积极有效

2018年需要保持一定力度的扩张性财政政策以稳定经济增长。实施积极有效的财政政策，不仅要求在财政支出方面保持适度的增速，并优化支出结构、提高资金使用效率，更要以税制改革为重心，完善税收体系，减轻宏观税负，从而激发企业生产活力，增强居民购买力。同时，合理利用税收、社会保障、转移支付等手段，进一步增强当前财政再分配效应，协调货币政策和审慎监管政策，稳定流动性和风险预期，稳步推进创新驱动发展战略，继续加强供给侧结构性改革，从提升劳动力质量、优化投资结构以及增加研发强度、改革科研体制等方面促进全要素生产率不断提升，从而促进新旧动能的转换，确保经济中长期稳定较快增长。

以更平衡的发展

满足人民需求

从广义上讲，经济社会存在的所有问题大都可以归纳为发展的不平衡问题，比如实体经济和虚拟经济不平衡，产业结构不平衡等。当前经济发展中的不平衡主要表现在以下四个方面：

一是城乡发展不平衡。2013年以来，虽然我国城市化率是加快的，但仍远低于工业化率，此外在城乡基础设施、公共服务方面也存在不小差距。

二是区域发展不平衡。在我国31个省市自治区中，区域经济集聚度远高于人口集聚度的区域有6个，占全部区域数量的19%；区域经济集聚度远低于人口集聚度的区域15个，占全部区域数量的48%，并导致大量的人口流动，人口与经济的拟合度相差比较大。具体到义务教育、公共卫生、基本社保，以及交通、通讯等基础设施的差距也与此类似。

三是一次分配不平衡。近20年来全国“两会”民意调查的结果均显示收入分配差距过大是民众高度关切的问题。据北京师范大学中国收入分配研究院《收入分配国际比较》课题组提供的数据，城镇基尼系数已从2007年的0.34扩大到2013年的0.36；农村基尼系数从2007年的0.36扩大到2013年的0.37。这说明在一次分配方面，平衡发展还面临着十分严峻的局面。

四是二次分配不平衡。在一次分配差距已经很大的情况下，二次分配应该尽量缩小一次分配的差距，遗憾的是二次分配在缩小一次分配差距方面发挥的作用有限。

中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为，城乡不平衡主要表现在城镇化大大落后于工业化。加快城镇化的着力点应该放在农民工市民化上；区域不平衡主要表现在经济聚集度与人口聚集度的不平衡，应以推进基本公共服务均等化为着力点，调整中央与地方的财税关系；对于一次分配的不平衡，应着力提高低收入劳动者工资报酬，同时扩大中等收入群体；对于二次分配的不平衡，应完善税收和社会保障制度，发挥二次分配缩小一次分配差距的作用。（作者系《改革内参》执行主编）